合生元(01112,HK)8月15日發(fā)布的2012年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.63億元(人民幣，下同)，同比增57.1%;凈利潤(rùn)2.74億元，同比增40%。

　　報(bào)告期內(nèi)，毛利率65.6%，同比微降2.4個(gè)百分點(diǎn)，主要由產(chǎn)品組合的影響所致。報(bào)告期內(nèi)，高端嬰幼兒配方奶粉所貢獻(xiàn)的收入增加，而高端嬰幼兒奶粉的毛利率較超高端嬰幼兒配方奶粉低。此外，毛利率較高的益生菌業(yè)務(wù)在整體收入中的占比下降也是整個(gè)毛利率出現(xiàn)下降的原因。

　　奶粉業(yè)務(wù)占比繼續(xù)提升，益生菌增速繼續(xù)下滑

　　公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較去年中期得以進(jìn)一步的完善，在去年中期的“益生菌”、“嬰幼兒配方奶粉”、“干制嬰幼兒食品”、“嬰幼兒護(hù)理用品”四類業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，增加了“營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑”類業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，五類業(yè)務(wù)的具體表現(xiàn)如下：

　　嬰幼兒配方奶粉：增速在去年同期121.1%的高速增長(zhǎng)后出現(xiàn)了回落，期內(nèi)收入同比上升72%至10.95億元。同時(shí)，該類業(yè)務(wù)在整體收入中的占比也進(jìn)一步提升，由去年中期的73.4%上升至80.3%，公司認(rèn)為，該類業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增加主要得益于媽媽100活躍會(huì)員人數(shù)及分銷渠道(尤其在三線城市)所帶動(dòng)。

　　在該類業(yè)務(wù)中，高端嬰幼兒配方奶粉(呵護(hù)嬰幼兒配方奶粉、金裝嬰幼兒配方奶粉以及金裝媽媽營(yíng)養(yǎng)配方奶粉)收入同比增長(zhǎng)80%，超高端嬰幼兒配方奶粉(超級(jí)金裝及超級(jí)呵護(hù)嬰幼兒配方奶粉)收入同比增長(zhǎng)63%。

　　益生菌：增長(zhǎng)呈現(xiàn)持續(xù)放緩，收入由2011年中期的1.59億微增至1.64億，增速由2011年中期的15%下滑至3.2%。而在整體收入中的占比由去年中期的18.3%下滑至12.1%。

　　干制嬰幼兒食品：增速出現(xiàn)下滑，收入同比增長(zhǎng)1.4%至0.54億元，而去年同期增速為25.5%，在整體收入中的占比也由去年同期的6.2%下滑至4.0%。公司將原因歸結(jié)為國(guó)內(nèi)有關(guān)嬰幼兒谷物系列產(chǎn)品的新法規(guī)以及推行有關(guān)有機(jī)系列產(chǎn)品的新標(biāo)簽法規(guī)導(dǎo)致在2011年下半年耗時(shí)六個(gè)月重新開發(fā)新配方以及設(shè)計(jì)包裝。2012年，這類業(yè)務(wù)的銷售已經(jīng)恢復(fù)正常。

　　嬰幼兒護(hù)理用品：收入同比上升81.3%至0.39億元，雙位數(shù)的增長(zhǎng)主要得益于媽媽100會(huì)員計(jì)劃。在整體收入的占比也由去年同期的2.1%微增至2.4%。

　　營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑：該類業(yè)務(wù)在今年上半年實(shí)現(xiàn)了0.16億元的收入，占整體收入1.2%。

　　媽媽100活躍會(huì)員突破100萬，嬰童店仍為主力渠道

　　報(bào)告期內(nèi)，媽媽100活躍會(huì)員數(shù)目增加至118萬人，同比上升72.1%，按會(huì)員積分折算的媽媽100活躍會(huì)員銷售占總營(yíng)收的87.8%。

　　從分銷渠道來看，目前合生元主要有嬰童專賣店、超市以及藥房專區(qū)三類渠道。報(bào)告期內(nèi)，嬰童專賣店、超市及藥房專區(qū)的數(shù)目分別增加至8,321家、3,336家及601家，同比分別增長(zhǎng)89.2%、56.9%及54.5%。其中，嬰童專賣店貢獻(xiàn)了69.7%的銷售收入，超市貢獻(xiàn)了23%的收入，藥店專區(qū)貢獻(xiàn)了7.2%的銷售收入。

　　同時(shí)，為有效拓展銷售和分銷渠道，公司在國(guó)內(nèi)的銷售辦事處數(shù)目由62個(gè)增加至87個(gè)，其中尤其提高了在三線城市的滲透率。

　　加強(qiáng)與上游供應(yīng)商合作，以獲取穩(wěn)定奶源

　　報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步加強(qiáng)了與上游供應(yīng)商的合作。在今年7月，公司與丹麥乳業(yè)巨頭Arla Foods簽訂了10年期融資供應(yīng)協(xié)議，合生元將向Arla Foods提供金額為8,150萬丹麥克朗(當(dāng)時(shí)折合人民幣約8,763萬元)的融資，并自2015年起獲得約每年2萬噸的嬰幼兒配方奶粉供應(yīng)，同時(shí)獲得連同應(yīng)計(jì)利息的融資還款。與Arla Foods的此次合作，可進(jìn)一步增強(qiáng)及確保嬰幼兒配方奶粉的供應(yīng)，并通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)化公司采購(gòu)成本。目前，公司已有三家位于歐洲的嬰幼兒配方奶粉供應(yīng)商。

　　下半年將推第四階段嬰幼兒配方奶粉等新產(chǎn)品

　　公司將繼續(xù)專注于高端市場(chǎng)，通過提供全面的嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品及嬰幼兒護(hù)理用品，提升品牌知名度。在今年下半年，公司將推出適合3-7歲兒童的第四階段嬰幼兒配方奶粉，同時(shí)還將推出嬰幼兒和兒童的天然嬰幼兒谷類產(chǎn)品以及新系列的嬰幼兒護(hù)理用品。