就在上周末，市場(chǎng)傳出達(dá)能提高對(duì)惠氏的報(bào)價(jià)，導(dǎo)致即將宣布雀巢收購惠氏奶粉業(yè)務(wù)生變。而周一又峰回路轉(zhuǎn)，輝瑞方面宣布，將營養(yǎng)品業(yè)務(wù)以118.5億美元現(xiàn)金出售給雀巢。

　　118.5億美元，賣高了?

　　去年7月輝瑞宣布要?jiǎng)冸x動(dòng)物保健和營養(yǎng)品業(yè)務(wù)，引起包括蒙牛在內(nèi)的多家食品巨頭關(guān)注。最終在兩輪報(bào)價(jià)之后，雀巢以90億美元的報(bào)價(jià)領(lǐng)先達(dá)能和美贊臣聯(lián)合團(tuán)隊(duì)。但在沒有最終拍板前，一切都有變數(shù)。據(jù)法國當(dāng)?shù)孛襟w在上周末報(bào)道，達(dá)能最終決定向輝瑞提高收購金額至110億美元。而消息人士透露，包括惠氏奶粉在內(nèi)，輝瑞要轉(zhuǎn)賣的惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)價(jià)值約80~100億美元，不過實(shí)際的成交額要比之前盛傳的90億美元出價(jià)足足高出約三分之一。輝瑞將營養(yǎng)品業(yè)務(wù)以118.5億美元現(xiàn)金出售給雀巢。雀巢則在官方聲明中稱，此舉是為提升公司在全球嬰兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域地位的一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，嬰兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)始終是雀巢業(yè)務(wù)核心，對(duì)輝瑞營養(yǎng)品業(yè)務(wù)是一個(gè)戰(zhàn)略補(bǔ)充。值得一提的是，2009年1月，輝瑞制藥通過現(xiàn)金和股票收購競(jìng)爭(zhēng)者惠氏，交易總價(jià)約680億美元，包含營養(yǎng)品和制藥兩大業(yè)務(wù)。

　　對(duì)于最終報(bào)價(jià)，中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華表示，確實(shí)有點(diǎn)意外。同樣在圣元國際董事長(zhǎng)張亮看來，這個(gè)價(jià)格確實(shí)高了，“按嬰兒營養(yǎng)行業(yè)歷史常規(guī)，估值應(yīng)該在銷售收入的五倍左右，雀巢下血本了。”目前公開的數(shù)據(jù)顯示，惠氏嬰兒營養(yǎng)品部門年?duì)I收約21億美元。“惠氏進(jìn)入中國很早，最初很輝煌。不過，這十幾年惠氏總是三心二意的，有些年份會(huì)瘋一陣，大多沒常性，也許這是他們的策略。”他表示個(gè)人不看好兩家的結(jié)合，并認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)下一個(gè)將出現(xiàn)資本運(yùn)作的，將是美贊臣。

　　與之觀點(diǎn)相對(duì)應(yīng)的是，惠氏近年來越來越沉默，連高端品牌啟賦上市，都是靜悄悄的?；菔显谶M(jìn)入輝瑞之后被邊緣化。不過，乳業(yè)專家王丁棉并不認(rèn)同這種觀點(diǎn)。“輝瑞接手惠氏這三年來，很低調(diào)但業(yè)績(jī)很好，平均每年銷售都有18%左右的漲幅。這兩次惠氏的變化，經(jīng)銷商反應(yīng)平靜也很有信心。”王丁棉提供的數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)品自進(jìn)入中國市場(chǎng)之后至今，市場(chǎng)總銷量已足足翻了9倍之多?；菔?011年中國市場(chǎng)的年銷售總額應(yīng)該在47億至48億左右，在前10名大品牌奶粉中約排名第二位，2012年的市場(chǎng)奮斗目標(biāo)是要突破55億元。