據(jù)《新聞晨報》報道，上周雙雙停牌的蒙牛乳業(yè)和雅士利(奶粉制造企業(yè))，終于掀開兼并重組大戲的帷幕。昨天，蒙牛乳業(yè)與雅士利聯(lián)合宣布，蒙牛向雅士利所有股東發(fā)出要約收購，并已經(jīng)獲得前兩大股東(占有75.3%股份)的支持。此次交易有可能涉及的最大現(xiàn)金量將超過110億港元，是迄今為止中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購，也是蒙牛乳業(yè)在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的重要信號。

　　蒙牛補上奶粉業(yè)務(wù)短板

　　上周末，蒙牛乳業(yè)與同樣在香港上市的雅士利國際幾乎在同一時間停牌，引發(fā)市場對蒙牛又將開始大手筆并購的猜測。此后幾天內(nèi)，蒙牛欲收購雅士利的消息在業(yè)內(nèi)廣為流傳。昨天，詳細(xì)的并購公告在港交所發(fā)布:蒙牛乳業(yè)向雅士利所有股東發(fā)出要約收購，每股股份3.50港元作價，較2013年6月13日雅士利股票停牌前一日收市價的3.20港元高9.4%。公告還稱，蒙牛已經(jīng)獲得控股股東張氏國際投資有限公司和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CADairy Holdings接受要約的不可撤銷承諾，承諾出售合計約75.3%的股權(quán)。

　　蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍表示:蒙牛很高興將獲得雅士利的控股權(quán)，國內(nèi)乳粉市場空間巨大，作為中國最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將與蒙牛奶粉業(yè)務(wù)形成互補，并為兩家公司的發(fā)展帶來顯著的協(xié)同效應(yīng)。她同時指出，并購后蒙牛將保留雅士利的獨立運營平臺，未來還將進(jìn)一步把雅士利打造成為一家更加國際化的奶粉企業(yè)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于蒙牛來說，嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)是其短板，通過并購形式將推動蒙?？焖偾腥雼胗變耗谭凼袌?。前不久，國務(wù)院召開常務(wù)會議，在部署和開展加強嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作的同時，還鼓勵嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并、重組，力以提高整體產(chǎn)業(yè)的集中度和競爭力。正是在這樣的背景下，蒙牛乳業(yè)與雅士利迅速成功聯(lián)手。

　　雅力士大股東成功套現(xiàn)

　　蒙牛乳業(yè)控股雅士利，是近一年來蒙牛乳業(yè)進(jìn)行市場整合的第四次重大動作。尤其是今年4月份以來，蒙牛幾乎一個月創(chuàng)造一個大手筆事件，推動企業(yè)的變革速度。總體來看，蒙牛的戰(zhàn)略布局既包括對上游產(chǎn)業(yè)鏈奶源的掌控，也包括與丹麥愛氏晨曦、法國達(dá)能、新西蘭安碩等外資公司的戰(zhàn)略合作，以實現(xiàn)從質(zhì)量管控到技術(shù)管理的全面提升。

　　根據(jù)雅士利2012年的年報，目前雅士利旗下?lián)碛袃蓚€品牌的奶粉(雅士利與施恩)，去年收入36.55億元，凈利潤為4.68億元。其中，雅士利品牌的銷售增速高達(dá)35.8%。另外，根據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù)，雅士利奶粉的市場占有率目前在國內(nèi)排第八。

　　在該次交易前，雅士利總裁張利鈿為首的張氏國際和美國的私募基金凱雷是雅士利的前兩大股東，持股比例分別約為51%和24%。值得關(guān)注的是，雅士利在此前三個月時間內(nèi)，兩次大手筆向股東派發(fā)股息。最近一次在5月5日，而公司在3月25日公布去年全年業(yè)績時剛剛宣布過派發(fā)個股息。經(jīng)過兩輪派息，兩大股東獲得的收入超過10億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在短短三個月的時間內(nèi)兩次派發(fā)股息，表明大股東的套現(xiàn)欲望比較強烈。從目前了解的情況看，那時蒙牛正在與雅士利洽談收購，因此雅士利急于給股東派發(fā)現(xiàn)金便不難理解。而按照本次收購價格粗略計算，將股權(quán)出售蒙牛后，張氏國際和凱雷將獲得超過80億港元的收入。