在眾多乳企爭奪奶源基地大戰(zhàn)中，合生元[0.31%]國際控股有限公司(01112.HK，下稱合生元)也開始布局國內(nèi)生產(chǎn)奶粉。

　　2013年12月31日，合生元發(fā)出公告稱，“通過全資控股的兩家國內(nèi)子公司，收購長沙營可營養(yǎng)品有限公司100%股權(quán)，協(xié)議總金額為3.5億元人民幣。”據(jù)了解，合生元此次收購指向的是生產(chǎn)車間和配方乳粉生產(chǎn)許可證，在政策層面加大對于洋奶粉監(jiān)管力度的同時，合生元的國內(nèi)擴張可謂是給自己留了一條后路。

　　合生元看上“許可證”

　　合生元的這次并購，大約在三四個月前就已經(jīng)秘密籌劃。

　　據(jù)一位不愿署名的知情人士透露，經(jīng)過短期的了解后，合生元很快決定購買南山奶粉下面的這家子公司，在正式消息公布前一周，合生元的高官們都秘密去了湖南，基本就把這個事情定下來了。

　　據(jù)本報記者了解，長沙營可營養(yǎng)品有限公司具備國內(nèi)嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可證，由湖南亞華乳業(yè)控股有限公司控股82.01%，湖南長沙亞華乳業(yè)有限公司持股17.99%，年產(chǎn)量達(dá)到3萬-5萬噸，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉。亞華乳業(yè)同時擁有“南山”、“倍慧”兩個乳制品品牌以及兩個奶源基地和工廠。

　　“這次并購對于合生元來說更多的是一種戰(zhàn)略上的考量，比如說國家以后對奶粉這塊限制進(jìn)口，或者強化對進(jìn)口奶粉的審查，合生元可以把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到國內(nèi)。未來國家肯定會加強海外進(jìn)口奶粉的限制，但是不會禁止進(jìn)口，這樣不符合WTO規(guī)則。”上述不愿署名的知情人士向本報記者坦言。

　　據(jù)本報記者了解，合生元成立于1999年，從2002年開始與法國拉曼公司達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。有數(shù)據(jù)顯示，2012年，嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)是合生元的最主要收入來源，占合生元總收入的80.3%。其中，高端嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)占嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)收入的59.4%，成為合生元嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)增長的主要動力。

　　對此并購，上述不愿署名的知情人士認(rèn)為，合生元這次收購長沙營可的主要原因就是后者擁有國內(nèi)嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可證，現(xiàn)在國家不再新批了，有了這個許可證之后，以后合生元就可以在國內(nèi)生產(chǎn)奶粉了。2014年初，國家質(zhì)檢總局將會對所有的境外乳品企業(yè)進(jìn)行審核，法國的企業(yè)是第二批，這就增加了合生元的成本，可以說合生元給自己找了條后路。

　　此前的2013年9月份，合生元推出了法國原裝進(jìn)口的素加品牌系列奶粉。合生元官方指出，此次成功收購的長沙營可營養(yǎng)品有限公司的產(chǎn)能將僅用于生產(chǎn)素加品牌新系列奶粉，通過此次收購可以進(jìn)一步提高新產(chǎn)品供應(yīng)速度，新產(chǎn)品將使用進(jìn)口奶源進(jìn)行生產(chǎn)。

　　中信資本出逃?

　　合生元在為自己找后路，南山奶粉又意欲何為呢?

　　據(jù)合生元方面透露，原長沙營可營養(yǎng)品有限公司的股權(quán)由湖南亞華、湖南長沙亞華持有，交易完成后，長沙營可營養(yǎng)品有限公司成為合生元國際控股有限公司間接全資子公司。

　　據(jù)悉，湖南亞華乳業(yè)擁有南山四季常青牧場和內(nèi)蒙古特泥河牧場兩大奶源基地，城步乳品科技園、望城乳品科技園、特泥河乳品科技園三大工業(yè)園區(qū)，主要生產(chǎn)“南山”、“賓佳樂”兩大品牌乳制品，共計生產(chǎn)40多個奶粉品種、60多個液態(tài)奶品種，具有年產(chǎn)奶粉5萬噸、液態(tài)奶15萬噸的生產(chǎn)規(guī)模。

　　“南山奶粉是有奶源的，但是可能是因為價格的原因，并不在這次收購的范圍內(nèi)。”上述不愿署名的知情人士告訴本報記者，除了價格原因之外，合生元這次沒有并購的另一個重要原因就是，缺乏國內(nèi)自建奶源的經(jīng)驗，合生元的奶源基地在法國，奶粉是全裝進(jìn)口，如果收了南山奶粉的奶源后，管理不善、監(jiān)督不力的話，反而會出現(xiàn)很多問題，影響到主品牌的形象。

　　公開信息顯示，亞華乳業(yè)擁有自有品牌“南山”，其主打產(chǎn)品為南山嬰兒配方奶粉，在中部和南方地區(qū)占有較高市場份額，已經(jīng)跨入行業(yè)前五名。此前的2008年5月5日，中信資本控股有限公司(下稱“中信資本”)宣布，以約5.7 億元人民幣(合約價)購買湖南亞華控股集團(tuán)股份有限公司旗下南山嬰兒配方奶粉及乳制品業(yè)務(wù)的100%權(quán)益。

　　中信資本進(jìn)入之后，原本打算力推南山奶粉登陸資本市場，然而天不遂人意，2008年底爆發(fā)三聚氰胺事件。作為湖南市場的老品牌，南山奶粉在這次事故后，隨著整體行業(yè)陷入低迷，之后一直沒起色。

　　“湖南亞華乳業(yè)有限公司擁有兩個品牌，一個是南山奶粉，一個是倍慧奶粉，現(xiàn)在相當(dāng)于把后者賣給了合生元。”上述不愿署名的知情人士透露，這家公司經(jīng)過2013年的黃曲霉毒素M1含量超標(biāo)事件之后，銷量萎縮很大，中信資本是他們的控制方，也有這個意圖出售，在政府有關(guān)部門的牽線下，這次并購就成了。

　　對于南山奶粉，乳業(yè)分析師宋亮告訴本報記者，在2008年三聚氰胺之前，南山奶粉發(fā)展得很好，在行業(yè)中很有名氣，但是三聚氰胺爆發(fā)后，這家企業(yè)受到了一定程度的影響，現(xiàn)在的銷售量也就幾千萬的樣子。

　　不過，對于此次并購，亞華乳業(yè)新聞發(fā)言人龍飛以開會為由，不愿進(jìn)行評論。